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中国为何连续四个月增持美债

发布时间:2020-02-14

 

  中国目前仍是美国最大债主。美国财政部近日公布:中国今年7月份持有美国国债1.1735万亿美元,比6月份的1.1655万亿美元增持了80亿美元,这已是中国连续第四个月增持美债,并且是连续14个月稳定在1万亿美元以上。然而,这个债主不好当,其面对的债务人近来问题成堆:美元贬值、美国主权债务信用被降级、经济复苏乏力。在这种情况下,中国为何还要增持美债?

  美元仍是市场次优选择

  中国购买美债源于拥有巨额外汇储备。上海师范大学商学院经济学教授朱颖指出,中国国际收支的双顺差,导致中国外汇市场上的外汇供给不断增加。按照中国目前实行的外汇结售汇制度,中央银行在外汇市场买入美元,中国的外汇储备就会增加。

  “外汇储备资金用出去首先要确保稳定性和安全性,不买美债买什么?买股票安全性更差。”财政部财政科学研究所副所长王朝才对记者说。

  美元虽在贬值,但至今还没有其他货币能与其安全性相比。国际金融与国际经济研究室副主任闫小娜对本报记者分析说,在欧洲主权债务危机仍然持续的情况下,美元资产相对欧元资产还是比较安全;在日本经济仍然受地震影响、日元汇率已经二战后的历史高位运行情况下,美元资产也较日元资产安全;从长期来看,尽管近20年来美元汇率一直不断贬值,但是全世界仍然有约3/4的资本净流入美国,虽然危机后资本净流入迅速下降为1/3,但是危机后的2010年又迅速反弹,说明全世界的资本流动仍然还没有找到新的流动模式。在这种情况下,美元资产仍然是所有国际金融市场上的次优选择。

  有人建议,可以将外汇储备投资在黄金或资源类产品。专家指出,我国外汇储备因必须满足外商和内商的经常性兑换需求,所以不可能大笔投向不能及时变现的黄金、石油、矿物等资产。同时,大量外汇投资这类资产,必定推高这类产品的价格从而造成市场恐慌。

  因此,增持美债不失为外汇储备投资的一个选项。中国官方多次强调增持行为是正常的市场投资操作。除中国外,美国第二大债权国日本7月比6月增持美债38亿美元。美国第三大债权国英国7月份增持了47亿美元美国国债。此外,石油输出国当月也增持了美国国债。

  事实上,在全球金融市场动荡局势下,各国反而更看好美债的安全性和流动性,将美债当成了避险港湾。今年3月,受日本地震和欧洲债务危机影响,大量资金购买美债令其价格上涨。而标普下调美国评级后,美债价格反而上扬。8月,美国10年期国债价格大涨。